■ 前日の市況
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
●株式
日経平均
10,494.71
(-42.21)
中国上海総合指数
3131.35
（-12.06）
●債券
日本10年債
1.26%
(+0.01%)
●為替
資金の流れ
（ドル→ユーロ→円）
ドル－円
91.18
(-0.40)
ユーロ－円
131.26
(-0.36)
ユーロ－ドル
1.4393
(+0.0021)
■ 相場コメント
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
・中国株式は下落。
・新規上場の承認や不動産関連の優遇措
置を廃止するなどして資産価格の上昇を
抑える取り組みを続けているのが嫌気さ
れた。
・日本株は下落。
・円安で上昇していた輸出関連株に利益
確定売りが出て下落した。
・他の市場はクリスマスのため休場。
■ トピック
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
・本日は特にトピックではないです。
・2009/12/24『オバマ大統領が米銀に
喝！』で、米国で信用収縮が起こってい
るという話をしました。
・その話の補足です。既にご存じの方は
読み飛ばして下さい。
・お金の流れを整理します。
（１）中央銀行（日銀等）
→（２）市中銀行
→（３）企業や個人等（経済主体）
（１）→（２）に流れるお金の合計を
「ベースマネー」と呼んでいます。
（２）→（３）に流れるお金の合計を
「マネーストック」と呼んでいます。
・日本であれば、ベースマネーの約8倍の
マネーストックが市中に供給されていま
す。
・（３）の経済主体の資金需要が強けれ
ば、ベースマネーを1供給すると、約8倍
近いマネーストックが市中に出回ること
になります。
・逆にいえば、（３）の経済主体の資金
需要が弱かったり、経済主体のデフォル
ト（倒産）のリスクが高かったりした場
合は、（２）→（３）にお金が流れなく
なります。
・いくらベースマネーを供給しても、マ
ネーストックの供給が増えないという状
態になるのです。
・これが信用収縮と呼ばれるものです。
・米国の場合、いくらFRB（中央銀行）
が、市中銀行にお金を供給しても、
経済主体にお金が回らないので、オバマ
大統領が直接銀行を呼びつけて、貸出を
増やしてくれと言ったのです。
・ただ、米国の場合、公的資金を返済し
てしまったこともあり、日本ほど市中銀
行に対し、強制力を発揮することはでき
ないので、この信用収縮をすぐに解消す
るのは難しいと思います。
・米国、EU等はまさにこの信用収縮が
続いており、なかなか脱出ができない
状況ですが、日本に関しては信用収縮は
起こっていません。
・その意味では、日本は先進国では景気
回復の先頭を走ってもおかしくないので
す。
・あまり悲観的になる必要もないと思う
のですが、あまりにも最近の日本の報道
は悲観的になりすぎではないでしょうか
。
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
コメントする